序言
前几期，我们主要介绍了企业进行外汇风险管理（www.sunrate.com）的几种工具，本期我们将结合一些具体案例，帮助大家更好地理解企业风险管理。
企业汇率风险管理
案例一
A企业是国内阴极铜加工企业，部分原料从国外进口。进口粗铜采用预付100%货款，定价月后，根据定价月LME现货铜的月均价作为双方的结算基价，进行多退少补；同时，企业通过订单或期货进行销售，销售售价可参照定价月LME现货铜的月均价×美元兑人民币汇率+加工费。
企业购买一批粗铜，装船月为2月，根据船期，企业选择6月作为定价月。企业购买粗铜时，以2月的即期汇率购汇预付货款，到货后进行下游销售时，以6月的即期汇率进行销售定价，6月定价月铜均价与预付货款之间的差额，以多退少补的形式结算。
如果人民币处在升值周期，即使商品价格未变，企业采购原材料时以较高的美元/人民币汇率购汇支付预付货款，到货后以较低的汇率折算对下游销售，汇率波动将对企业利润造成影响。
假设A企业2月从海外采购1吨粗铜，装船日为2月8日，定价月为6月均价。企业于2月18日按照当天LME铜价对外支付100%美元预付款，预付款计算方法为：铜价：8,000美元/吨 美元/人民币汇率：6.50 预付款：8,000美元/吨x1吨x6.50= 52,000元人民币6月确定最终价格，从商品价格波动和汇率波动两个维度，可能面临4种不同场景。
企业的盈利模式是赚取加工费，在上表的4种情景中，在不进行汇率保值的情景下，企业最终的毛利和加工费有差异，通过推导可以得出结论：毛利的差异和铜价变化无关，而是由于人民币汇率变化导致的。
由于A企业支付预付款的时间T1与定价销售的时间T2不一致，因市场汇率变化导致利润面临不确定性，为了规避汇率风险，B企业现在决定对此交易进行套期保值，具体有以下两种方式：
| 方法1：通过外汇掉期进行汇率风险对冲
本方案涉及一笔购汇交易和两笔汇率保值交易：
1、预付款支付时，企业开展即期购汇+远期结汇的人民币外汇掉期业务；
即在T1时刻，以即期汇率购汇8000美元，需付出人民币8000x6.50=52000CNH 交易1
同时在T1时刻，以4个月远期汇率结汇8000美元，假设升水为500pips，到期日可获得8000*6.54=52320CNH 交易2
2、在定价日对掉期远端进行反向平盘。（即期购汇）
即在T2时刻，以即期汇率购汇8000美元 交易3
如果当时人民币汇率升值至6.40，则需付出人民币8000*6.40=51200CNH
如果............. 原文转载：http://fashion.shaoqun.com/a/1190330.html
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